Netflix Warner Bros. Discovery (WBD) শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নতুন নগদ প্রস্তাব উপস্থাপন করেছে, যা পূর্বের নগদ-স্টক মিশ্রণ প্রস্তাবের পরিবর্তে সম্পূর্ণ নগদে করা হবে। এই পদক্ষেপটি মঙ্গলবারের একটি যৌথ বিবৃতিতে উভয় সংস্থার দ্বারা জানানো হয়।
নতুন প্রস্তাবে Netflix প্রতি শেয়ার $27.75 মূল্যে নগদ প্রদান করবে, যা পূর্বে উভয় পক্ষের সম্মত মূল্যের সমান। এই মূল্যায়নের ভিত্তিতে WBD-এর মোট মূল্য প্রায় $82.7 বিলিয়ন হিসেবে নির্ধারিত হয়েছে।
প্রস্তাবের মূল উদ্দেশ্য হল লেনদেনের কাঠামোকে সরল করা, যাতে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল্য নির্ধারণে অনিশ্চয়তা কমে এবং ভোটের সময়সূচি ত্বরান্বিত হয়। Netflix এই পরিবর্তনকে ‘মূল্যের নিশ্চয়তা’ বাড়ানোর উপায় হিসেবে উল্লেখ করেছে।
অর্থায়নের দিক থেকে Netflix বলেছে যে লেনদেনটি নগদ, ঋণ এবং পূর্বনির্ধারিত আর্থিক সহায়তার সমন্বয়ে সম্পন্ন হবে। এই পদ্ধতি কোম্পানির তরলতা বজায় রেখে বড় পরিমাণের নগদ প্রবাহ নিশ্চিত করবে।
একই সময়ে, প্রতিদ্বন্দ্বী Paramount Global এবং Skydance Media WBD-কে সম্পূর্ণ নগদে অধিগ্রহণের জন্য $30 প্রতি শেয়ার মূল্যে প্রস্তাব করেছে। এই প্রস্তাবটি Netflix-এর প্রস্তাবের তুলনায় উচ্চ মূল্যের হলেও, এটি সম্পূর্ণ নগদে হওয়ায় অতিরিক্ত আর্থিক ঝুঁকি তৈরি করতে পারে।
Paramount-এর প্রস্তাবের পেছনে $40 বিলিয়ন গ্যারান্টি রয়েছে, যা কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা Larry Ellison, Oracle-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা, তার পিতার মাধ্যমে প্রদান করছেন। এই গ্যারান্টি Paramount-কে বড় ঋণ গ্রহণের সক্ষমতা বাড়িয়ে দেয়।
Paramount সম্প্রতি WBD-কে মামলা করে Netflix-এর প্রস্তাবের বিশদ তথ্য চেয়েছে এবং Warner Bros. বোর্ডে নতুন সদস্য মনোনয়নের ইচ্ছা প্রকাশ করেছে। তবে আদালত দ্রুত প্রক্রিয়া অনুমোদন না করে মামলাটিকে প্রত্যাখ্যান করেছে।
Netflix পূর্বে নগদ-শেয়ার মিশ্রণ প্রস্তাবের মাধ্যমে WBD বোর্ডের সমর্থন পেয়েছিল, এবং বোর্ডটি Paramount-এর প্রস্তাবকে স্পষ্টভাবে প্রত্যাখ্যান করেছে। এই পটভূমিতে Netflix-এর নতুন নগদ প্রস্তাব বোর্ডের ইতিবাচক মনোভাবকে বজায় রাখতে লক্ষ্যবদ্ধ।
WBD যুক্তি দিয়েছে যে Netflix-কে বিক্রি করলে লেনদেনের নিরাপত্তা বাড়বে, কারণ স্ট্রিমিং জায়ান্টের কাছে যথেষ্ট নগদ সম্পদ রয়েছে। অন্যদিকে, Paramount-এর প্রস্তাবকে ‘বহু বেশি ঝুঁকিপূর্ণ’ বলে চিহ্নিত করা হয়েছে, কারণ তা সম্পূর্ণ ঋণভিত্তিক হতে পারে।
Paramount-কে নিয়ে Warner Bros. উদ্বেগ প্রকাশ করেছে যে অতিরিক্ত ঋণ গ্রহণ কোম্পানির ইতিমধ্যে ‘জাঙ্ক’ ক্রেডিট রেটিংকে আরও খারাপ করবে। এছাড়া, Paramountের নেতিবাচক ফ্রি ক্যাশ ফ্লো বাড়বে বলে অনুমান করা হচ্ছে, যা অধিগ্রহণের পর আর্থিক চাপ বাড়াতে পারে।
বাজার বিশ্লেষকরা উল্লেখ করছেন যে Netflix-এর নগদ প্রস্তাবের ফলে লেনদেনের সময়সীমা কমে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অনিশ্চয়তা হ্রাস পাবে, এবং স্ট্রিমিং সেক্টরে সংহতকরণ দ্রুততর হতে পারে। তবে উচ্চ মূল্যের Paramount প্রস্তাবের উপস্থিতি শেয়ার মূল্যের স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা বাড়াতে পারে।
ভবিষ্যতে যদি Netflix-ই লেনদেন সম্পন্ন করে, তবে Warner Bros. Discovery-এর কন্টেন্ট লাইব্রেরি Netflix-এর বৈশ্বিক স্ট্রিমিং নেটওয়ার্কে একীভূত হবে, যা গ্রাহক ভিত্তি বিস্তৃত করতে এবং বিজ্ঞাপন আয় বাড়াতে সহায়তা করবে। অন্যদিকে, Paramount-কে যদি নির্বাচিত করা হয়, তবে বড় ঋণভার এবং ক্রেডিট রেটিং হ্রাসের ঝুঁকি কোম্পানির আর্থিক স্বাস্থ্যের ওপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। শেয়ারহোল্ডারদের ভোটের ফলাফলই শেষ সিদ্ধান্ত নির্ধারণ করবে।
