ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের প্রধান সূচক ডিএসইএক্স ২০২৫ সালের শুরুর দিকে ৫,২০০ পয়েন্টের উপরে শুরু হয়, তবে মাসের পর মাসে হঠাৎ পতনের মুখে পড়ে, সেপ্টেম্বর মাসে ৫,৬৩৬ পয়েন্টে সাময়িক পুনরুদ্ধার দেখায় এবং ব্যাংক মর্জ এবং অ-ব্যাংক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের লিকুইডেশন ঘোষণার পর আবার ৫,০০০ পয়েন্টের নিচে নেমে আসে।
গত বছর আগস্টে দেশের বিভিন্ন স্থানে ব্যাপক প্রতিবাদে রাজনৈতিক পরিবেশ পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়, ফলে বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘদিনের প্রত্যাশিত বাজার সংস্কারের জন্য আশাবাদী হয়।
বিনিয়োগকারীরা আশা করছিলেন যে সংস্কারগুলো স্বচ্ছতা, দায়িত্বশীলতা এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের শক্তি বাড়াবে, ফলে বাজারে ন্যায়সঙ্গত প্রতিযোগিতা নিশ্চিত হবে।
এই প্রত্যাশার কিছু অংশ বাস্তবায়িত হয়েছে। পারস্পরিক তহবিল ও মার্জিন লোনের জন্য নতুন নিয়ম প্রণয়ন করা হয়েছে, নগদ লভ্যাংশের প্রক্রিয়া সরলীকৃত হয়েছে এবং বার্ষিক বয়ান একাউন্ট ফি হ্রাস করা হয়েছে।
বাজারে দীর্ঘদিন অপ্রতিহত বলে ধরা পড়া কিছু ব্যক্তিরা বাজার লঙ্ঘনের জন্য শাস্তি পেয়েছেন, যা সংস্কারের কঠোরতা প্রকাশ করে।
তবে সংস্কারের প্রাথমিক পর্যায়ে বাধ্যতামূলক বিক্রয়, পোর্টফোলিও ক্ষতি এবং শেয়ার মূল্যের ধারাবাহিক হ্রাসের ফলে বিনিয়োগকারীরা বড় আঘাত পেয়েছেন।
বাজারকে এখন একটি শল্যচিকিৎসার পরবর্তী পর্যায়ে ধরা যেতে পারে, যেখানে পুনরুদ্ধার হবে কিনা তা এখনও অনিশ্চিত।
ডিএসইএক্সের গতিবিধি কেবল স্বাভাবিক অস্থিরতা নয়, বরং নতুন নিয়মের সাথে মানিয়ে নিতে বাজার অংশগ্রহণকারীদের সংগ্রামের প্রতিফলন।
বিনিয়োগকারীদের জন্য সংস্কার দ্বিমুখী সংকেত নিয়ে এসেছে; যদিও দীর্ঘস্থায়ী দুর্বলতাগুলো সমাধান দরকার, পরিবর্তনের গতি ও খরচের দায়িত্ব নিয়ে অনিশ্চয়তা তাদের সতর্ক করেছে।
এই অনিশ্চয়তা বিশেষত আর্থিক খাতে স্পষ্ট হয়ে উঠেছে; পাঁচটি ব্যাংক মর্জ প্রক্রিয়ায় প্রবেশ করেছে, আর তালিকাভুক্ত নয়টি অ-ব্যাংক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের মধ্যে আটটি লিকুইডেশন পথে রয়েছে।
শেয়ারহোল্ডারদের জন্য এই মর্জ ও লিকুইডেশনের ফলে প্রায় ৫,৫০০ কোটি টাকার ক্ষতি হয়েছে বলে অনুমান করা হচ্ছে।
আর্থিক ক্ষতির পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের আস্থা ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, কারণ তারা ব্যাংক ও অ-ব্যাংক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের অডিট রিপোর্ট ও ক্রেডিট রেটিংয়ের ওপর নির্ভর করছিল, যা বছরের পর বছর কোনো অস্বাভাবিকতা সনাক্ত করতে পারেনি।
বাজারের স্থিতিশীলতা পুনরুদ্ধার এবং বিনিয়োগকারীর আস্থা পুনর্গঠনের জন্য সংস্কারের ধারাবাহিক ও স্বচ্ছ বাস্তবায়ন অপরিহার্য, নতুবা অনিশ্চয়তা ও ঝুঁকি দীর্ঘমেয়াদে বাজারের প্রবৃদ্ধিকে বাধা দিতে পারে।
